本文摘要：近期，氧化铝价格逐步下行，造就了铝价下跌。

近期，氧化铝价格逐步下行，造就了铝价下跌。未来发展后市，中铝非冶金级氧化铝低于销售价早已下调至3400元/吨，这伴随着氧化铝价格仍有下跌的有可能。从政策方面来看，今年的采暖季限产范围有所不断扩大，有可能对氧化铝供应导致影响，而目前境内外氧化铝价格呈现出凌空状态，亦为氧化铝获取了额外市场需求。

预计氧化铝价格仍然有下跌的空间，这也将压低电解铝的生产成本，进而压低铝价。企业持续挺价 从7月中旬开始，主要氧化铝企业为填补亏损而展开弹性生产挺价，氧化铝价格从2700元/吨附近开始走高，截至8月22日，上海有色网氧化铝均价早已超过3250元/吨，而氧化铝主要生产商中国铝业(601600,股吧)的非冶金级氧化铝低于销售价格早已下调至3400元/吨，氧化铝价格有可能还有一定的下行空间。

另外，从今年年初开始，海德鲁旗下坐落于巴西的氧化铝冶炼厂因环保问题被当地政府拒绝排查，令其国内外氧化铝价格逐步呈现出凌空状态，即国内价格高于国外价格。截至8月22日，上海有色网澳大利亚氧化铝FOB价超过565美元/吨，折算人民币3857.31元/吨。境外氧化铝经常出现供应短缺，为我国氧化铝出口建构了条件，这也沦为国内氧化铝的另一个市场需求点。

海关数据表明，6月我国氧化铝出口量为11.8万吨，创2002年以来的新纪录。另外，从政策方面来看，今年采暖季限产不断扩大了监控范围，汾渭平原被划入其中。

氧化铝生产重镇吕梁坐落于该地区，吕梁的氧化铝生产能力大约占到全国生产能力的20%，当限产开始时，吕梁地区的氧化铝供应将不会受到影响。综合来看，氧化铝价格仍然不存在下行空间。

电解铝生产成本下沉 氧化铝是生产电解铝最主要的原材料之一，其成本大约占到电解铝生产成本的40%。因此，氧化铝价格上涨，将提高电解铝的生产成本，传输电解铝冶炼厂的利润空间，抨击冶炼厂的动工意愿。据测算，截至8月22日，电解铝生产成本为14673.88吨，盈利为-83.88元/吨，盈利水平偏高，将诱导电解铝冶炼厂投产、复产意愿。

电解铝库存将之后被消耗。另外，国内70%的电解铝冶炼厂皆备有采买电厂。近两年来，国家拒绝冶炼厂受贿政府性基金及交叉补贴，这也巩固了具备采买电厂的电解铝冶炼厂的生产成本优势，电解铝行业生产平均值成本将被压低。

铝型材出口亮眼 下游市场需求展现出一般，数据表明，房地产和汽车市场展现出皆不及去年同期。但是今年我国铝型材出口展现出亮眼，根据海关发布的数据，7月我国为段扎的铝及铝型材出口量为51.9万吨，为历史第二高水平，铝型材出口向好，主要是因为沪伦铝比值持续正处于低位，外部市场需求向好部分抵销了国内消费的沉闷。虽然昨日美国月宣告对我国160亿美元出口商品加征25%的关税，但是氧化铝和动力煤的生产皆在国内展开，宏观氛围对电解铝的生产成本的影响预计受限。

综上所述，在政策和基本面的影响下，氧化铝价格还有下行空间，电解铝生产成本未来将会更进一步被压低，沪铝将测试15000元/吨一线的压力。

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